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EDITORIAL SEMANAL - 5/4/2021

El mes de marzo estuvo cargado de hechos políticos relevantes y que generan incertidumbre en el mundo financiero y económico. Los más relevantes fueron las contradicciones sobre la deuda con el FMI en un contexto de negociación con el organismo, la salida de Argentina del Grupo de Lima y los cambios en el gabinete. En este contexto, las principales variables financieras siguieron bajo control: el BCRA desaceleró la depreciación del tipo de cambio, si bien solo incrementó levemente sus reservas, con la entrada de divisas que genera el buen escenario de precios internacionales. Sin embargo, hay un indicador que sigue muy desalineado: el riesgo país en casi 1.600 puntos básicos, reflejo de la incertidumbre que generan las crecientes distorsiones para tapar los desequilibrios macro locales y la situación política, que este año tendrá un momento clave con las elecciones de medio término.

Uno de los datos económicos más relevantes del mes fue la elevada inflación: 3,6% mensual a nivel consumidor en febrero, llegando en 12 meses a 40,7%, aun cuando hay una numerosa cantidad de precios controlados por el gobierno. A su vez, de acuerdo con nuestro relevamiento de precios, la inflación consumidor de marzo se aceleró a 4,2%, por encima de lo esperado. La inflación se consolida así como el principal problema económico que deberá enfrentar el gobierno en este año de elecciones para poder dinamizar el consumo y mejorar sus chances electorales.

En tanto, los datos de actividad marcaron un buen arranque del año. En enero, el EMAE, el PBI mensual oficial, creció 1,9% mensual desestacionalizado, superando lo esperado. De esta forma, el nivel de producción quedó apenas 2% por debajo del de enero de 2020 y fue apenas menor que el de febrero de ese año, justo antes de que la pandemia arrancara. Sin embargo, los datos de actividad de enero y febrero deben ser tomados con mucho cuidado porque suelen ser muy volátiles; son meses en los que tienen lugar vacaciones y paradas de planta, pero en forma alternada entre ambos, por eso, es mejor analizarlos en conjunto. Así, si bien el arranque del PBI eleva el “arrastre estadístico”, revisamos solo moderadamente la estimación de crecimiento, a 6,9%. El dato de febrero será clave al igual que los eventuales cierres de actividad ante el avance del coronavirus, algo que se irá conociendo en las próximas semanas teniendo en cuenta el avance reciente de los contagios y la experiencia del año pasado en esta misma época

Camilo Tiscornia: "El consumo podría crecer 7,5%"

El objetivo de la política económica para 2021 es reactivar el consumo aun con alta inflación y presión creciente sobre el dólar.

https://noticias.perfil.com/noticias/economia/consumir-pese-a-todo.phtml

María Castiglioni: "La nueva cuarentena complicará la actividad"

https://www.parlamentario.com/2021/04/09/la-actividad-amenazada-por-las-nuevas-restricciones/

Arrancó abril: las 7 claves que definirán la suerte del dólar y que mira de cerca el mercado

Camilo Tiscornia, socio de CyT Asesores Económicos, asegura que "la liquidación de divisas de los exportadores en el mes de abril será central", ya que la estrategia del Banco Central (BCRA) para controlar al dólar está muy asociada a esa variable dado que necesita aumentar reservas para conservar su poder de fuego en el mercado cambiario, pero también para, eventualmente, poder pagarle al Club de París en el mes de mayo.

https://www.iprofesional.com/finanzas/336316-7-claves-que-definiran-la-suerte-del-dolar-en-abril

Los aumentos de precios regulados de abril complican el panorama inflacionario

El director de C&T Asesores Económicos, Camilo Tiscornia, anticipó ante El Economista que “marzo cerrará cerca del 4%”

Los aumentos de precios regulados de abril complican el panorama inflacionario 29 de marzo, 2021

Diagnóstico. El plan es la incertidumbre y la ambigüedad

Camilo Tiscornia explica la necesidad que hay que el Gobierno dé señales clara para reducir la incertidumbre

https://www.lanacion.com.ar/economia/la-necesidad-gobierno-de-senales-claras-reducir-nid2424585

Cuál será el valor del dólar en diciembre 2020

para el economista Camilo Tiscornia de C&T Asesores Económicos la demanda por dólar ahorro le esta consumiendo bastante de las reservas en el día a día. "Creo que si bien tienen mucho margen para ir controlando el movimiento del tipo de cambio oficial, evidentemente esa perdida de reservas va marcando que se está moviendo un tanto lento el tipo de cambio, ya que moverlo más rápido implicaría que se desparrame hacia la inflación"

https://www.perfil.com/noticias/economia/cual-sera-valor-d%C3%B3lar-diciembre-2020.phtml?rd=1&rd=1

Análisis: cuatro razones por las que la inflación del Indec es menor que la de los privados

Esto pasó porque la indumentaria tiene un fuerte componente estacional, lo que no creo que esté pasando por ejemplo con los restaurantes. En cambio, sí puede que se observe con todos los precios relacionados con el turismo como los paquetes y excursiones o el transporte de media distancia; y también con algunos bienes y servicios que hoy no tienen precio como las entradas al cine y al teatro. Cuando se vuelvan a relevar, imagino que también se va a ver un piquito en la medición de la inflación", dijo a LPO el economista Camilo Tiscornia

https://www.lapoliticaonline.com/nota/128673-analisis-cuatro-razones-por-las-que-la-inflacion-del-indec-es-menor-que-la-de-los-privados/

El consumo se desploma y el crédito no da signos de vida: ¿de qué viven hoy los bancos y cómo la ven para adelante?

"Todo hace pensar que en los próximos años será un sector fuertemente regulado y que el Gobierno pondrá el foco en que haya bajas tasas de interés y en fomentar el crédito para que la economía pueda recuperarse", señala el economista Camilo Tiscornia en diálogo con iProUP. El director de C&T Asesores Económicos afirma que hoy en el sistema financiero conviven, por un lado, la tasa de política monetaria y los bancos ganan un 38% con las Leliq. Por el otro, están obligados a pagar un mínimo del 30% por los plazos fijos.

https://www.iproup.com/finanzas/15394-consumo-creditos-y-cuentas-sueldo-de-que-viven-hoy-los-bancos

Los economistas advierten sobre la viabilidad del plan para financiar 4 millones de empleos con impuestos

Para el economista y titular de C&T Asesores Económicos, Camilo Tiscornia, el proyecto resulta interesante por focalizar un problema de empleo que existe y necesita ser atendido. Pero, más allá de la iniciativa, la concepción del programa tiene varios puntos opinables, como las fuentes de financiamiento, la necesidad de evitar la corrupción y el problema del ahorro para transformar en inversión, que va más allá de un programa.

https://www.infobae.com/economia/2020/08/11/los-economistas-advierten-sobre-la-viabilidad-del-plan-para-financiar-4-millones-de-empleo-con-impuestos/
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